May 2009
Resumen El objetivo de este artículo es mostrar la aplicación del modelo de Valor Económico Agregado en las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores con el fin de determinar su valor y buscar si existe algún patrón de comportamiento del modelo al valuar a este conjunto de empresas por un período de 10 años (1991 a 2000). En esta investigación se propuso y se aplicó una metodología para la determinación del valor en empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores con el modelo de Valor Económico Agregado, considerando que sólo se contaba con información pública de este conjunto de empresas. El principal hallazgo de esta investigación es que el modelo de Valor Económico Agregado sí sigue una tendencia consistente al valuar las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores; si se toma como patrón de referencia el precio de mercado, se podría decir que de manera general este modelo subestima el valor de estas empresas; esta subestimación se explicó por las variables vinculadas al mismo modelo sin considerar otros aspectos.
Palabras Clave: Valor Económico Agregado, costo de capital, precio de mercado, valuación de empresas, Bolsa Mexicana de Valores. Introducción Entre los principales modelos de valuación de empresas 1 surge el modelo de Valor Económico Agregado (EVA) 2 , que determina el valor de la empresa por su capacidad de ganar una tasa de rendimiento superior a su costo de capital, así como la habilidad de la administración para diseñar estrategias 3 dirigidas hacia la creación de valor 4. Sin embargo, no se le ha dado la difusión y uso correcto debido a la complejidad de su aplicación y a la dificultad para entender su lógica. Así, lo que se pretende en esta investigación es demostrar la viabilidad de su aplicación en las empresas que cotizan en la. 4 Varios autores han analizado el EVA y su aplicación en las empresas; también han realizado comparaciones con otros modelos.
